Vàng rớt giá, nhưng chi phí sản xuất thực là bao nhiêu?

Việc vàng rơi giá mạnh khỏi ngưỡng $1400/ounce trung tuần tháng 4 khiến nhiều người mãi đi tìm nguyên do. Nhưng khi xem xét chi phí sản xuất 1 ounce vàng, cụ thể ở tập đoàn Barrick (Barrick Gold Corporation), công ty sản xuất vàng lớn nhất thế giới hiện nay, hẳn nhiều người trong chúng ta không khỏi sốc khi biết giá thành 1 ounce vàng.
Khi xem xét các báo cáo tài chính đã được kiểm toán của Barrick, biểu đồ dưới đây cho thấy xu hướng chi phí sản xuất 1 ounce vàng thay đổi qua các năm như sau:
 
Với:
1. Spot price: giá giao ngay trung bình của vàng ở năm trước đó.
2. Cash cost: chi phí tiền mặt sản xuất 1 ounce vàng, tính ở mức trung bình cho toàn năm đó. Cần lưu ý rằng chi phí sản xuất có thể thay đổi theo các năm theo giá vàng, do người sản xuất sẵn sàng chi mạnh hay cắt giảm chi phí tùy tình hình thị trường một cách linh hoạt.
Ví dụ: Một công ty khai thác mỏ có nhiều loại quặng khác nhau để khai thác. Những loại quặng cao cấp chứa hàm lượng vàng trên một tấn khai thác hơn các loại quặng cấp thấp. Mục đích quản trị trong dài hạn ở các công ty khai thác mỏ là làm sao duy trì tính hiệu quả sản xuất và lợi nhuận trong vòng đời sản xuất. Khi giá vàng thấp, các công ty sẽ ưu tiên khai thác các mỏ có quặng cho trữ lượng vàng cao hơn, để bù đắp cho chi phí hoạt động kinh doanh, mà vẫn tạo ra lợi nhuận. Khi giá vàng tăng, các công ty sẽ khai thác các quặng có hàm lượng vàng thấp hơn mà vẫn có lợi nhuận.
3.  Gross Cash Margin: Tỷ lệ giữa giá thành sản xuất và giá bán 1 ounce vàng trong năm.
Dưới đây là những con số thú vị:

1. Gross Cash Margin: giai đoạn trước năm 2009 trung bình là 48%. Thử tưởng tượng 1 ounce vàng giao dịch ở mức 36 triệu đồng, chi phí sản xuất sản xuất của nó chỉ ở mức xấp xỉ hơn 17 triệu đồng.
2.  
3. Chi phí sản xuất tăng mạnh đến 25% từ năm 2011 sang năm 2012. Đây là năm kinh tế có những dấu hiệu hồi phục, vì thế mọi người tự tin giá vàng sẽ tăng lên, do đó, cả Barrick ở góc độ nhà sản xuất cũng sẵn sàng chi mạnh tay hơn cho chi phí sản xuất (chi phí nhân công tăng lên).
4.  
5. Trừ khi giá vàng xuống ở mức $400/ounce, các công ty sản xuất vàng như Barrick mới ngừng sản xuất vì lỗ. Nhưng ngày đó còn rất xa, khi tương quan cung cầu sẽ không để trường hợp đó xảy ra.
6.  
7. Hiện giá vàng đang giao dịch ở mức $1460.5/ounce, xấp xỉ 36,7 triệu đồng/cây. Giá vàng trong nước hiện đang giao dịch cao hơn giá vàng thế giới 6 triệu đồng/cây (42,7 triệu đồng/cây) trong ngày giao dịch hôm nay, 26 tháng 4.
8.  

Theo: Alpine Advisor – Seeking Alpha